首页 »

3%赤字率,新年财政政策为何加码?

2019/9/20 21:37:30

3%赤字率,新年财政政策为何加码?

财政政策加码!新年伊始,面对进一步加大的经济下行压力,宏观调控方向的变化已经浮出水面。

 

3月5日全国人代会开幕,李克强总理代表国务院,向大会报告政府工作时提出,今年积极的财政政策要加大力度,拟安排财政赤字2.18万亿元,比去年增加5600亿元,赤字率提高到3%。一时间,赤字率成为今天“两会”上最受关注的经济热词。

 

简单地说,财政赤字即财政支出超过财政收入的部分,赤字率高,说明“花”的钱超过了“挣”到的钱,它是衡量财政风险的一个重要指标。

 

3%的赤字率意味着什么?自改革开放以来,中国赤字率始终保持在3%以内。财政赤字率提升,往往和经济危机、金融风暴相关。1998年亚洲金融风暴、2008年全球金融海啸,中国政府都及时应对,阶段性地扩大财政赤字。然而应对多次金融风暴过程中,财政赤字率均未触及3%。

 

去年政府工作报告中,拟定的财政赤字率控制目标是从2014年的2.1%提高到2.3%,最终全年控制在了2.4%。今年究竟为何一下子提高0.6个百分点,并首次达到3%?

 

复旦大学经济学院院长张军指出,其实经济危机蔓延后,世界主要发达国家赤字率都经常大幅超过3%,新兴市场国家也扩大了赤字率,比如印度也比中国先实行了3%的财政赤字率。

 

“经济危机时,其实积极的财经政策比货币更为重要。”复旦大学经济学院院长张军表示。

去年参加国务院经济形势座谈会时,作为上海经济学界代表,张军就提出过两条重要建议,一是扩大财政赤字到3%以上,二是推动地方债置换。他认为两者共同作用下,可以应对经济危机、稳定经济增长,并且有效防范债务风险。

 

张军认为,去年下半年国内资本市场大幅震荡以来,伴随央行多次降准降息,各界对货币政策的关注和期待持续升温;而在“811”汇改之后,稳定人民币汇率成为重中之中。直到今年2月G20财长和央行行长会议在上海举行,各国都开始意识到过度倚重货币政策带来的风险,货币贬值大战可能引起全球经济衰退。

 

“对国内经济来说,经济萧条时,财政政策比货币政策更直接,而货币政策天然存在滞后性。”张军认为,货币政策效应要传导至实体经济,要看市场上的需求,看企业的投资需求是否会增加。下行压力大,即使央行“双降”,企业还是缺乏投资实体经济的冲动,结果房地产市场反应最大,其他实体行业“按兵不动”。

 

2008年金融海啸爆发后,中国启动4万亿投资计划刺激需求,虽然头两年取得良好效果,但也带来了一系列后遗症。此次将财政赤字率提高到3%,安排赤字也超过了2万亿元,这是不是意味着要再来一次大规模需求刺激?

 

“关键在于政府开支不能去撬动银行信贷。”张军表示,2008年的情况和现在大不一样,

 

4万亿投资计划作为财政政策,当时可以说是一个“由头”,它带动了银行口子过松,推高地方债和产能过剩。而如今,地方融资平台已经得到严格控制,地方政府新增举债融资,都要通过发行债券进行,相比通过银行信贷,负面影响会小得多。

 

张军表示, 另一方面,对于存量的债务问题,去年已经实施了3.2万亿地方债置换,今年政府工作报告提出,将继续发行地方政府置换债券,可以有效缓解地方债务问题。

 

“3%的赤字率,在积极中呈现稳健、温和的特点,我认为面对当前经济环境,今年宏观调控中可以采取更积极的财政政策,同时货币政策也可以再宽松一些。”张军说。

图片来源:视觉中国